史爱玲^1,2，李仲飞³

1. 兰州大学数学与统计学院, 兰州 730000; 2. 兰州文理学院教育学院, 兰州 730000; 3. 中山大学管理学院, 广州 510275

出版日期:2021-07-25发布日期:2021-10-14

Optimal Investment Strategy of DC Pension Plan with Bequest Motivation and Minimum Performance Constraints

SHI Ailing^1,2 ,LI Zhongfei³

1.School of Mathematics and Statistics, Lanzhou University, Lanzhou 730000;2. School of Education, Lanzhou University of Arts and Science, Lanzhou 730000;3. School of Business, Sun Yat-Sen University, Guangzhou 510275

Online:2021-07-25Published:2021-10-14







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研究了~DC 型养老金计划模式下的资产配置问题,涉及养老金计划参与者的遗产动机、 退休前的工资流、退休后的最低生活保障和基金管理者的最低业绩需求,既考虑了养老金计划参与者的利益, 又兼顾了基金管理者对业绩的基本要求.建模时, 假设养老基金可投资于无风险资产、指数债券和股票.基金管理者的目标是最大化终端盈余~(即养老金账户的终端财富超过养老金计划参与者的最低生活保障的部分)的期望效用. 应用~Lagrange 方法, 得到了最优终端盈余,进而得到了最优终端财富; 同时利用鞅方法,得到了最优投资策略和财富过程. 在此基础上, 给出了数值算例,考察了一些重要参数对最优投资策略的影响.结果发现遗产水平、最低业绩水平、贡献初值、最低生活保障初值和财富初值都会影响基金管理者对经济环境状态的判断,进而影响其投资行为.
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