1. 清华大学五道口金融学院, 北京 100083;2. 哈尔滨商业大学教学实验设备管理中心, 哈尔滨 150076
出版日期:
2017-06-25发布日期:
2017-09-07Default Risk Quantification and Buy-Back Option Pricing of China CMBS Business
HOU Dexin1 , ZHANG Li21. People’ s Bank of China School of Finance, Tsinghua University, Beijing 100083; 2. Education Experiment Equipment Management Center, Harbin University Of Commerce, Harbin 150076
Online:
2017-06-25Published:
2017-09-07摘要
图/表
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本文评论
我国开展CMBS业务蓄势待发.违约风险量化是CMBS业务中的重要环节, 在互换框架下量化CMBS违约风险的过程中, 基于双方现金流 现值创新性采用互换期权定价公式, 对几何分数布朗运动下的回购期权进行定价.结合我国房地产和证券市场数据, 采用蒙特卡洛算法求得CMBS违约风险、双方现金流现值与回购期权价格.结果显示未来租金波动率的增加将加速提高投资者面临的违约风险, 导致回购期权价格 加速下降.模型为CMBS信用评级与风险管理提供技术保障.
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