贺志芳，杨鑫，龚旭，文凤华

HE Zhifang ,YANG Xin ,GONG Xu, WEN Fenghua

出版日期:2016-08-25发布日期:2016-09-26

PREDICTING STOCK INDEX FUTURES MARKET VOLATILITY

中南大学商学院, 长沙 410083

Business College of Central South University, Changsha 410083

Online:2016-08-25Published:2016-09-26







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准确刻画和预测股指期货市场的波动率, 有利于实现股指期货的价格发现、套期保值和市场调节等功能.文章首先在已实现极差异质性自回归模型(the Heterogeneous Auto-Regressive with Realized Range, HAR-RRV model)的基础上, 构建HAR-HLT和LHAR-HLT模型; 接着, 以中国股市中沪深300股指期货的5分钟高频交易数据为样本, 通过运用HAR-HLT和LHAR-HLT模型分析股指期货市场波动率的特征以及预测股指期货市场未来的波动率.研究发现:在HAR-HLT和LHAR-HLT模型中, 高频已实现极差、低频已实现极差和趋势已实现极差都包含较多对未来波动率的预测信息; 股指期货市场的波动率存在短期的``动量效应''和中长期的``反转效应'', 其杠杆效应并不明显; HAR-HLT和LHAR-HLT模型对未来1 日、1周和1月波动率样本外预测能力都明显强于目前常用的HAR-RRV类模型.

MR(2010)主题分类:
91B30
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