叶五一，张洪刚，缪柏其

中国科学技术大学统计与金融系, 合肥 230026

出版日期:2016-12-25发布日期:2017-03-13

ANALYSIS OF SUB-PRIME LOAN CRISIS CONTAGION BASED ON CHANGE-POINT TESTING METHOD OF FIDC MODEL

YE Wuyi ,ZHANG Honggang, MIAO Baiqi

Department of Statistics and Finance, University of Science and Technology of China, Hefei 230026

Online:2016-12-25Published:2017-03-13







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本文评论

现有文献主要讨论单个市场收益的长记忆性质或者市场间收益的相依性,但都没有将上述两个问题联系起来进行研究.与以往研究不同,文章将研究多个国家的股票市场收益与美国股票市场收益之间尾部相依性的长记忆问题.这不仅能检验市场的有效性,还有助于刻画国际市场间的相依结构,观察危机传染的特征并做出预警.为了刻画市场间尾部相依长记忆性的动态变化结构,文章对现有模型加以改进,提出了长记忆性的变点检测方法.从变点的角度实证分析了中国、日本、德国和法国股市与美国股市之间尾部相依的长记忆性,进而研究了次贷危机的传染现象.实证结果表明,文章提出的模型在分析金融传染方面是有效的,在不同的股市之间的实证结果具有相似性.第一变点和第二变点的时刻分别与次贷危机的结束和开始时间相对应,基于两个变点将数据分为三段对估计结果进行分析发现,下尾相依系数在危机传染期间明显变大,而且相依性的长记忆性也明显增强,说明次贷危机对所分析的国家具有传染效应.

MR(2010)主题分类:
91B82
91B30
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