社会责任投资(SRI)已经发展成为全球性的金融产业，其综合考虑环境保护、社会准则和经济利益等多方面的因素，对企业价值产生直接影响，但是现有的相关研究在分析社会责任投资影响企业价值的过程中，往往忽略了制度因素的重要作用。为此，该论文全面考虑了正式和非正式制度两方面的作用表现，基于全球可持续发展投资联盟的有关年度报告，选用了17个国家的13718家公司自2005到2018年间的样本数据，通过分位数回归模型，证实正式和非正式制度都对企业价值产生了显著影响，并确认在SRI的负面筛选策略下，制度因素会降低被排除在外的企业的价值，这表明不同制度环境下的社会责任投资会通过影响企业价值、进而发挥出改善资本配置的作用。
（供稿审核人：彭红枫）
