股票市场透明度对价格发现效率的影响--基于开盘竞价方式转变的事件研究
外文标题：Impact of stock market transparency on price discovery efficiency:An event study on the change of open call auction
文献类型：期刊
作者：张肖飞[1]
机构：[1]河南财经政法大学会计学院
[2]中国人民大学商学院
通讯作者：Zhang, X.-F.
年：2013
期刊名称：系统工程理论与实践
卷：33
期：5
页码范围：1089-1098
增刊：增刊
收录情况：EI(20132616448742)
所属部门：商学院
语言：中文
ISSN：1000-6788
链接地址：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_xtgcllysj201305001.aspx
DOI：10.3969/j.issn.1000-6788.2013.05.001
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基金：国家自然科学基金; 教育部人文社会科学研究项目基金
关键词：市场透明度;开盘集合竞价;价格发现效率;知情交易概率
摘要：在股票市场的交易机制设计中,股票市场透明度是一个重要的方面.有效的市场透明度能够促进价格发现效率,提高市场质量.以上海证券交易所于2006年7月1日开盘集合竞价由封闭式转为开放式的事件,选择沪市上市公司为研究样本,运用无偏回归分析方法,研究股票市场透明度对价格发现效率的影响,并从信息角度解释.得到结论:市场透明度提高后市场流动性降低；知情交易者在开放式集合竞价期间的参与度降低,开盘价并没有反映出知情交易者的信息,阻碍了价格发现,导致开盘价格发现效率降低；这意味着开盘集合竞价透明度的提高并不能有效提高市场质量.
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