朱莉^1,2，陈占寿³，刘向丽⁴，杨晓光²

1.新疆财经大学金融学院,乌鲁木齐 830012;2.中国科学院数学与系统科学研究院管理决策与信息系统重点实验室,北京 100190;3.青海师范大学数学与统计学院,西宁 810008; 4.中央财经大学金融学院,北京 100081

出版日期:2020-12-25发布日期:2021-01-11




ZHU Li ^1,2,CHEN Zhanshou³,LIU Xiangli⁴,YANG Xiaoguang²

1. College of Finance, Xinjiang University Of Finance and Economics, Urumqi} 830012; 2. Key Laboratory of Management Decision and Information System, Academy of Mathematics and Systems Science, Chinese Academy of Sciences, Beijing 100190; 3. School of Mathematics and Statistics, Qinghai Normal University, Xining} 810008; 4. College of Finance, Central University of Finance and Economics, Beijing 100081

Online:2020-12-25Published:2021-01-11







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运用DCC-GARCH-Hong因果检验研究了2010年4月16日-- 2019年3月11日沪深300股指期现货市场均值和波动率溢出的时变性,采用LRSM断点检验把市场分为不同的阶段,考察了不同阶段信息溢出统计量的特征,研究结果表明: 1)从单向溢出强度来看,在均值单向溢出中现货市场占主导地位,在波动率单向溢出中期货市场占主导地位. 2)从同期(当期)溢出的角度来看,不管是均值溢出还是波动率溢出,两个市场均具有高效率. 3)从时段上的单向溢出效果看, 期现货市场对投资者关注力的吸引程度影响着信息溢出的走势: 当期货市场受到较大关注的时候,比如期货市场刚推出,以及快牛和股灾时期市场波动性很大的时候,这期间期货市场更容易引起投资者关注,期现货市场的信息溢出程度高; 而在现货市场投资机会较好时,比如新股集中发行、转融券制度实施、股指期货管制型政策实施阶段, 两个市场的信息溢出效率就大大降低了.

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