地区金融扩张的竞争效应和溢出效应——基于空间面板模型的分析
Competitive Effect and Spillover Effect of Regional Financial Expansion in China 郭峰;胡军; 1:上海新金融研究院 2:北京大学国家发展研究院 3:中国工商银行上海分行 摘要(Abstract)：

本文在地级市层面考察了中国地区间金融扩张相互影响的特征和机制。金融资源是地方政府促进经济增长的重要手段,在晋升激励机制影响下,地区间围绕经济增长的竞争,会导致金融扩张在地区间存在竞争效应,从而同属一个省区的不同地市金融扩张存在正相关关系。在市场机制作用下,部分金融机构可以开展异地业务,从而使得地区金融扩张也具有溢出效应,地理邻近地区金融扩张存在负相关关系。本文利用中国地级市2005—2011年的面板数据,运用空间面板数据模型,并精巧地构造空间权重矩阵,识别出地区金融扩张同时存在竞争效应和溢出效应。

关键词(KeyWords)： 金融扩张;;晋升锦标赛;;溢出效应;;空间面板数据模型

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家社会科学基金重大项目(项目编号:12&ZD074);;国家自然科学基金项目(项目编号:11271242、71371116);;上海新金融研究院的科研资助

作者(Author): 郭峰;胡军;

Email:


参考文献(References)： 巴曙松,刘孝红,牛播坤.2005.转型时期中国金融体系中的地方治理与银行改革的互动研究[J].金融研究(5):25-37.
范香梅,邱兆祥,张晓云.2011.我国商业银行跨区域发展的经济效应研究[J].财贸经济(1):64-71.
郭峰.2014.地方性金融机构设立的内生条件和攀比效应[J].金融学季刊,8(2):36-56.
郭峰.2015a.地方政府财政自主度与地区金融扩张——来自农村税费改革的证据[J].金融评论(2):1-13.
郭峰.2015b.土地资本化和中国地区金融扩张[J].财经研究(8):4-18.
郭峰.2015c.地方性金融机构与地区经济增长:以城市商业银行为例[D].上海新金融研究院工作论文.
郭峰,汤毅.2014.广域型城市与县域经济发展:“市领导县”体制再评估[D].复旦大学经济学院工作论文.
郭杰,李涛.2009.中国地方政府间税收竞争研究:基于中国省级面板数据的经验证据[J].管理世界(11):54-64.
纪志宏,周黎安,王鹏,等.2014.地方官员晋升激励与银行信贷[J].金融研究(1):1-15.
李林,丁艺,刘志华.2011.金融集聚对区域经济增长溢出作用的空间计量分析[J].金融研究(5):113-123.
李世刚,尹恒.2012.县级基础教育财政支出的外部性分析[J].中国社会科学(11):81-97.
李涛,周业安.2009.中国地方政府支出竞争研究[J].管理世界(2):54-64.
李维安,钱先航.2012.地方官员治理与城市商业银行的信贷投放[J].经济学(季刊),11(4):1239-1260.
李郇,洪国志,黄亮雄.2013.中国土地财政增长之谜——分税制改革、土地财政增长的策略性[J].经济学(季刊),12(4):1301-1328.
刘淑芳,史瑛,刘治国.2009.金融地理视角下中国信贷供给的区域效应研究[J].金融论坛(6):42-47.
钱先航,曹廷求,李维安.2011.晋升压力、官员任期与城市商业银行的贷款行为[J].经济研究(12):72-85.
谭之博,周黎安.2015.官员任期与信贷和投资周期[J].金融研究(6):80-93.
王擎,吴玮,黄娟.2012.城市商业银行跨区域经营:信贷扩张、风险水平及银行绩效[J].金融研究(1):141-153.
汪伟,胡军,宗庆庆,等.2013.官员腐败行为的地区间策略互动:理论与实证[J].中国工业经济(10):31-43.
王贤彬,徐现祥.2008.地方官员来源、去向、任期与经济增长[J].管理世界(3):16-26.
陶然,陆曦,苏福兵,等.2009.地区竞争格局演变下的中国转轨:财政激励和发展模式反思[J].经济研究(7):21-33.
尹恒,徐琰超.2011.地市级地区间基本建设公共支出的相互影响[J].经济研究(7):55-64.
张军.2007.分权与增长:中国的故事[J].经济学(季刊),7(1):21-52.
张军,金煜.2005.中国的金融深化和生产率关系的再检测:1987-2001[J].经济研究(11):34-45.
周亚虹,宗庆庆,陈曦明.2013.财政分权体制下地市级政府教育支出的标尺竞争[J].经济研究(11):139-160.
周凯,刘帅.2013.金融资源空间集聚对经济增长的空间效应分析[J].投资研究(1):75-88.
周立.2003.改革期间中国金融业的“第二财政”与金融分割[J].世界经济(6):72-79.
周黎安.2004.晋升博弈中政府官员的激励与合作[J].经济研究(6):33-40.
周黎安.2007.中国地方官员的晋升锦标赛模式研究[J].经济研究(7):36-50.
郑志刚,邓贺斐.2010.法律环境差异和区域金融发展:基于我国省级面板数据的考察[J].管理世界(6):14-28.
Anselin L.1988.Spatial econometrics:Methods and models[M].Dordrecht:Kluwer Academic.
Besley T,Case A.1995.Incumbent behavior:Vote-seekin,tax-setting,and yardstick competition[J].American Economic Review,85:25-45.
Boot A,Schmeits A.2000.Market discipline and incentive problems in conglomerate firms with applications to banking[J].Journal of Financial Intermediation,9(3):240-273.
Case A,Hines J,Rosen H.1993.Budget spillovers and fiscal policy interdenpendence:Evidence from the States[J].Journal of Public Economics,52:285-307.
Caldeira E.2012.Yardstick competition in a federation:Theory and evidence from China[J].China Economic Review,23(4):878-897.
Deng S,Elyasiani E.2008.Geographic diversification,bank holding company value,and risk[J].Journal of Money,Credit and Banking,6:1217-1238.
Hanson G H.2005.Market potential,increasing returns and geographic concentration[J].Journal of International Economics,67(1):1-24.
Lee L,Yu J.2010.Estimation of spatial autoregressive panel data models with fixed effects[J].Journal of Econometrics,154(2):165-185.
Lewellen W.1971.A pure financial rationale for the conglomerate merger[J].Journal of Finance,26:521-537.
Li H,Zhou L.2005.Political turnover and economic performance:The incentive role of personnel control in China[J].Journal of Public Economics,89(9-10):1743-1762.
Redding S,Venables A J.2004.Economic geography and international inequality[J].Journal of International Economics,62(1):53-82.
Pesaran M,Tosetti E.2011.Large panels with spatial correlations and common factors[J].Journal of Econometrics,161(2):182-202.
Xu C.2011.The fundamental institutions of China's reform and development[J].Journal of Economic Literature,49:1076-1151.
(1)21世纪经济报道,2013年1月16日。
(1)中国金融网,2009年5月14日。
(2)如中国人民银行和中国银行业监督管理委员会发布的:《关于鼓励县域法人金融机构将新增存款一定比例用于当地贷款的考核办法(试行)》,银发[2010]262号,2010年9月28日。
(1)当然,我们从晋升激励角度来论证地区间金融扩张存在竞争效应,并不意味着我们否定其他因素也会导致地区间金融扩张存在竞争效应(或者说地区间金融扩张存在正相关关系),例如金融集聚效应(刘淑芳等,2009;李林等,2011;周凯和刘帅,2013)等。但晋升激励对地区金融扩张产生影响的特殊性在于,当不同地区同属一个上级政府时,这种竞争效应相对就更强;而属于不同上级政府时,这种竞争效应就相对弱一些。这为我们在实证分析中通过巧妙设置空间权重矩阵,从而识别晋升激励机制在地区金融扩张中导致竞争效应提供了突破口。
(1)但范香梅等(2011)则认为只有大银行开展跨区域经营才能提高效率。
(2)当然,这里也需要了解到,纯粹的市场化经营也有导致不同地区金融扩张出现竞争效应的一面。
(1)这无疑是一个非常大的简化。本文模型本质上是一个静态模型,主要考虑官员现期的金融政策选择,并且假定这一金融政策的选择不会影响资本存量的变动和劳动力的流动。
(1)更多技术细节,请参考Lee and Yu(2010)。
(1)根据地市政府驻地经纬度来计算其“球面距离”,经纬度数据来自Google Earth。
(2)详细的数据说明见下一节。
(1)在此基础上,由于空间计量分析的需要,对于非常少量的缺失数据,我们通过插值等方法补充。
(1)面板数据的均值和方差反映的也可能是地区金融扩张的跨时差异。如果单看某一年份,例如2011年,地市人均实际金融机构贷款余额均值为26431,但标准差却达到了42292,跨区域差异仍然很大。
(1)对于地理距离和经济距离加权,是否需要平方,主要考虑是否会导致空间自相关过程收敛,参见周亚虹等(2013)。
(1)全部地市距离最近5地市的距离平均为142km,具体距离的选取对我们结果的影响不大,例如也可以选取100km和200km。


摘要:
扩展功能
本文信息
PDF全文请访问中国知网下载(263K)