马娟¹，樊顺厚¹，常浩^2,1

1. 天津工业大学理学院,天津 300387; 2. 天津大学管理与经济学部,天津 300072

出版日期:2017-05-25发布日期:2017-07-05

Asset-Liability Management Strategy with Heston's Stochastic Volatility Model in the HARA Utility Framework

MA Juan¹, FAN Shunhou¹, CHANG Hao ^2,1

1. School of Science, Tianjin Polytechnic University, Tianjin 300387; 2. College of Management and Economics, Tianjin University, Tianjin 300072

Online:2017-05-25Published:2017-07-05







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研究了Heston随机波动率模型下带有负债过程的动态投资组合问题,并且假设风险资产价格过程满足Heston随机波动率模型,负债过程服从带漂移的布朗运动.金融市场由一种无风险资产和一种风险资产所构成.首先,应用动态规划原理得到相应值函数所满足的HJB方程.然后,假设投资者对风险的偏好程度满足双曲绝对风险厌恶(HARA)效用函数,并应用Legendre变换法和分离变量法得到在HARA效用函数下最优投资策略的显示解.最后,给出数值算例分析部分市场参数对最优投资策略的影响.

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[1]	王远野,樊顺厚，常浩. 通胀风险与波动风险环境下带有保费返还条款的DC型养老金计划[J]. 系统科学与数学, 2018, 38(4): 423-437.

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