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累积投票制与投资者保护
外文标题：CUMULATIVE VOTING AND THE MINORITY SHAREHOLDER PROTECTION
文献类型：期刊
期刊名称：经济理论与经济管理
年：2019
期：11
页码：32-49
ISSN：1000-596X
关键词：累积投票制;股权集中度;公司绩效;公司治理;关联交易
所属部门：财政金融学院
链接地址：http://d.oldg.wanfangdata.com.cn/Periodical_jjllyjjgl201911004.aspx
摘要：本文分析了累积投票制在写入上市公司章程之后的短期市场反应和对公司长期绩效及治理水平的影响.通过事件研究法和差分回归方法,本文发现在上市公司宣布将累积投票制写入公司章程的[-7,1]天窗口期内,其股价将产生0.4％的累积平均超常收益(年化约为11％).从长期的影响来看,累积投票制将显著提升上市公司的绩效表现和投资者单位投资所取得的回报.进一步的研究发现,绩效的提升来自更高水平的公司治理.实证结果表明,公司将累计投票制写入章程可以提高实际使用累积投票制选举董事的概率,增加董事会会议次数,提高董事会独立性,改变股权结构,提高董事会任命的高管团队的平均受教育水平.同时,上述公司治理的提升将从一定程度上抑制大股东利用关联交易“掏空”公司的行为.
DOI：10.3969/j.issn.1000-596X.2019.11.004
百度学术：累积投票制与投资者保护
语言：中文
基金：国家自然科学基金项目; 中国人民大学科学研究基金(中央高校基本科研业务费专项资金资助)项目
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QFII制度改革与中国上市公司的 投资现金流敏感性.胡海峰, 刘尔卓, 王爱萍,.经济与管理评论. 2019, 35(1), 95-109.