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企业过度投资与股价崩盘风险
外文标题：Corporate Over-investment and Stock Price Crash risk
文献类型：期刊
作者：江轩宇^[1]许年行^[2]
机构：[1]中央财经大学会计学院
[2]中国人民大学商学院

年：2015
期刊名称：金融研究
期：8
页码范围：141-158
增刊：增刊
收录情况：中文核心期刊要目总览CSSCI(11F0882015080010)
所属部门：商学院
语言：中文
人气指数：1
浏览次数：1
关键词：过度投资;股价崩盘风险;公司治理;管理者过度自信
摘要：实体经济的过热投资是否会导致股市出现"泡沫"进而引发股市的暴跌风险是当前学术界和实务界关注的一个焦点问题。本文以2004-2013年A股上市公司为样本,从微观层面考察企业过度投资对股价崩盘风险的影响,并从"代理理论"和"管理者过度自信"两种视角分析其背后的作用机理。研究结果表明:(1)企业过度投资显著加剧了股价未来的崩盘风险;(2)股东与经理人之间的代理冲突而非管理者过度自信是导致二者正相关的主要原因;(3)进一步的研究发现,企业过度投资对未来股价崩盘风险的影响具有长期性,且其对股价未来的暴涨不具有预测能力。本文的研究结论不仅丰富了股价崩盘风险、过度投资等相关领域的文献,对于如何抑制实体经济投...
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