媒体语气、投资者情绪与IPO定价
文献类型：期刊
作者：汪昌云[1]
机构：[1]中国人民大学中国财政金融政策研究中心/财政金融学院
[2]中国人民大学中国财政金融政策研究中心/财政金融学院
年：2015
期刊名称：金融研究
期：09
页码范围：174-189
增刊：增刊
收录情况：中文核心期刊要目总览
所属部门：财政金融学院
语言：中文
ISSN：1002-7246
人气指数：1
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关键词：媒体语气;投资者情绪;IPO抑价率
摘要：本文利用IPO公司在上市前不同时间段内主流财经媒体报道中的正负面词汇数据,构建了媒体语气这一度量公司层面投资者情绪的代理变量,从个股层面检验投资者情绪对IPO抑价率的影响。本文研究结果表明,相比正面媒体语气,负面媒体语气能够更好地解释IPO抑价率、首日换手率以及超募比例。具体而言,我们发现负面媒体语气与IPO抑价率、IPO超募资金比例以及承销商费用占比均显著负相关:负面语气每下降1%,IPO抑价率上升0.22%,超募资金比例提高0.13%,承销商费用占比上升1.44%。我们进一步发现发行公司和承销商有动机和激励通过媒体推介IPO公司,引导、煽动投资者情绪,从而厘清投资者情绪的影响因素以及其作用...
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