股票市场透明度,信息份额与价格发现效率
外文标题：Stock Market Transparency,Information Share and Price Discovery Efficiency
文献类型：期刊
作者：张肖飞[1]
机构：[1]河南财经政法大学会计学院
[2]中国人民大学商学院
年：2012
期刊名称：中国管理科学
卷：20
期：3
页码范围：10-19
增刊：增刊
收录情况：中文核心期刊要目总览
所属部门：商学院
语言：中文
ISSN：1003-207X
链接地址：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_zgglkx201203002.aspx
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基金：国家自然科学基金资助项目; 教育部人文社会科学研究青年基金资助项目
关键词：市场透明度;信息份额;价格发现效率
摘要：股票市场透明度是交易机制设计的一个重要方面,这关系着资本市场能否有效促进价格发现及其效率。2003年12月8日深圳证券交易所买卖盘揭示范围由三档变为五档,股票市场透明度增加。基于信息份额模型,本文研究了市场透明度的增加对价格发现效率的影响。结果表明,新增加的两档报价向市场传递了边际信息含量,有助于投资者做出理性投资决策;同时,交易价格偏离有效价格的定价误差显著减小,收益自相关性程度降低,交易价格更加趋向于有效。因此,市场透明度的增加促进了资本市场价格发现及其效率的提高,为今后市场透明度的改革提供了有意义的参考意见。
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