董事会独立性的交互效应和中国资本市场独立董事制度政策效果的评估
外文标题：The Interactive Effects of the Independence of the Board of Directors, and an Evaluation of the Effectiveness of the Policies for the System of Independent Directors in China's Capital Markets
文献类型：期刊
作者：郑志刚[1]
机构：[1]中国人民大学财政金融学院
[2]中国财政金融政策研究中心
年：2009
期刊名称：管理世界
期：7
页码范围：133-144
增刊：增刊
收录情况：中文核心期刊要目总览
所属部门：财政金融学院
语言：中文
ISSN：1002-5502
链接地址：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_glsj200907015.aspx
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基金：国家社会科学基金
关键词：董事会独立性;公司治理;交互效应;独立董事制度;政策效果评估
摘要：本文利用中国上市公司的数据实证考察了董事会独立性与其他公司治理机制的交互效应对改善企业绩效(公司治理)的作用,在此基础上对中国资本市场推出的独立董事制度的政策效果进行评估.研究结果显示,董事会独立性与大股东监督、管理层薪酬激励等治理机制的治理效果互相加强(互补),而与法律对投资者权力的保护和股权制衡等治理机制则存在替代关系.因而,中国资本市场独立董事制度的推行将改善大股东监督和管理层薪酬激励的治理效果,但在一定程度上将削弱法律环境改善与股权制衡的治理效果.董事会独立性加强对董事会的领导结构的治理效果则并无显著影响.不同于以往的研究结论,本文的研究表明,对于中国资本市场而言,董事会独立性的公司治理效应不是以直接,而是通过与其他治理机制的交互影响而间接发挥公司冶理作用的.因而,本研究对于合理评估中国资本市场推出的独立董事制度的政策效果和未来的改进和完善具有重要的政策涵义.
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