［本站讯］近日，经济研究院王凤荣教授团队在金融学国际期刊Research in International Business and Finance（JCR一区，IF=4.091）上在线发表题为“Economic Policy Uncertainty and Stock Liquidity: The Mitigating Effect of Information Disclosure”的研究论文。王凤荣教授为论文第一作者，经济研究院博士后Mbabyele William为通讯作者，山东大学为该研究的第一单位。

经济政策不确定性、信息披露与股票流动性之间的关系越来越被学术界和政策层关注。研究使用2004-2017年中国上市公司样本作为研究对象，尝试回答如下三个问题：（1）经济政策不确定性如何影响股票流动性？（2）经济政策不确定性如何影响公司信息披露的数量和质量吗？（3）公司信息披露是否减轻了经济政策不确定性对股票流动的负面影响？研究发现：第一，经济政策不确定性显著抑制了股票的流动性；第二，为了应对经济政策不确定性冲击，公司管理者倾向于披露更多信息来缓解信息不对称；第三，进一步的研究表明公司管理者通过增加信息披露可以有效缓解经济政策不确定性对股票流动性的负面影响，并且这种作用对于信息环境较差的企业和私营企业更为明显。本文的研究结论在经过一系列稳健性检验之后依旧成立，对公司管理者和政府部门具有丰富的政策建议：政府部门应当在经济政策不确定性高的时候为经营困难的公司提供一些外部融资，公司董事会也需要引导管理层人员向公众提供及时和高质量的信息，以减轻信息不对称和缓解融资约束。
文章链接：https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2021.101553