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外部选择权增加一定会刺激专用性投资吗*--基于云南烟草合同的微观证据
外文标题：DO INCREASES IN OUTSIDE OPTION ENHANCE THE INCENTIVES OF SPECIFIC INVESTMENTS---A Micro-evidence from Tobacco Contracts of Yunnan Province
文献类型：期刊
作者：党力^[1]张彧^[2]彭程^[3]
机构：中国人民大学经济学院;深圳招商局集团

年：2016
期刊名称：经济理论与经济管理
期：5
页码范围：68-83
增刊：正刊
收录情况：中文核心期刊要目总览中国科技核心期刊
所属部门：经济学院
语言：中文
ISSN：1000-596X
链接地址：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_jjllyjjgl201605006.aspx
DOI：10.3969/j.issn.1000-596X.2016.05.006
基金：“中国人民大学2015年度拔尖创新人才培育资助计划成果”和“教育部2011年中国特色社会主义经济建设协同创新中心项目‘认知、适应和引领经济新常态研究’项目”的资助。
关键词：GHM模型;外部选择权;专用性投资
摘要：学术界对于外部选择权和专用性投资的关系一直存有争论。产权理论(主要是GHM模型)认为当事人外部选择权增加会提高谈判力，从而提高参与人的专用性投资激励，这是产权成为最重要激励工具的基本逻辑。然而，另一些学者则认为，当参与人外部选择权是紧的时候，外部选择权增加反而会降低参与人的投资激励。这意味着，产权不一定能够提高激励。本文在梳理已有文献争论的基础上，构建理论模型重新定义了外部选择权的范围，并在非合作博弈的框架下，得到与后一部分学者一致的结论：外部选择权的增加反而会降低参与人专用性投资的激励。同时，笔者使用云南烟草合同的微观数据，实证分析了外部选择权和专用性投资之间的关系，发现两者呈负相关关系，这进一步支持了该结论。本文的发现与主流的产权理论有所不同，具有一定的理论贡献和现实意义。
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