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基于Black-Litterman法的我国养老金组合管理研究
外文标题：Research on the Pension Portfolio Management Based on Black-Litterman Method
文献类型：期刊
作者：徐漫^[1]马晓微^[2]胡泽元^[3]
机构：[1][徐漫]北京理工大学.管理与经济学院能源与环境政策研究中心
[2][马晓微]北京理工大学.管理与经济学院能源与环境政策研究中心
[3][胡泽元]中国人民大学.财政金融学院

年：2016
期刊名称：财政研究
期：4
页码范围：71-81
增刊：正刊
收录情况：中文核心期刊要目总览CSSCI(11F0822016040014)
所属部门：财政金融学院
语言：中文
基金：国家自然科学基金资助项目(71573015/71303019)
关键词：养老金;投资资产配置;均值方差模型;Black-Litterman模型
摘要：从20世纪60年代开始,组合管理理论一直以均值方差模型为基本框架,利用资产回报率的均值表征资产收益,利用资产收益率方差表征风险,使投资组合的配置方法得以量化。但均值方差模型也存在对于输入数据敏感度较高的缺陷,使得模型的准确程度无法保证,限制了均值方差模型在养老金管理领域的运用,为了克服均值方差模型的缺陷,本文首先从均值方差理论的市场均衡组合出发,利用均值方差模型,根据养老金投资者的投资需求找出该时点的最优组合,使投资者能够根据主观看法调整组合配置,通过引入Black-Litterman法,设立相对确信度变量,使投资者能通过更新信息来调整投资组合。
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