公司的媒体信息管理行为与IPO定价效率
文献类型：期刊
作者：汪昌云[1]
机构：中国人民大学中国财政金融政策研究中心;对外经济贸易大学金融学院;湖南师范大学商学院
年：2015
期刊名称：管理世界
期：1
页码范围：118-128
增刊：增刊
收录情况：中文核心期刊要目总览
语言：中文
ISSN：0451-0712
链接地址：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_glsj201501012.aspx
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基金：汪昌云感谢国家社科基金重点项目(项目批准号：11AZD094)和中国人民大学科学研究基金(中央高校基本科研业务费专项资金，项目批准号：12XNL001)对本项研究的资助。武佳薇感谢中国人民大学科学研究基金(研究生)项目(项目编号：14XNH005)对本项研究的资助。孙艳梅感谢国家自然科学基金青年项目(项目批准号：71202026)和对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金(CXTD5-03)对本项研究的资助。
关键词：媒体关注度;IPO定价效率;IPO抑价率;信息不对称
摘要：本文选取2009～2011年间沪深IPO公司为样本,系统地研究了公司的媒体信息管理行为对于IPO一级市场定价和抑价率的影响及其作用路径.在控制了其他影响因素后,我们发现公司的媒体信息管理行为在提高IPO发行价的同时,降低了IPO抑价水平,提高了资本市场的定价效率,公司在上市造势期内的媒体新闻报道每增加1篇,其IPO抑价率平均会降低0.3％左右.进一步,我们发现,媒体关注度对首日换手率无显著影响,表明媒体提高IPO定价效率主要依赖其信息传播作用,而非通过影响投资者情绪来实现.本文研究表明,上市公司能有效借助媒体这一信息传导渠道,适时主动地释放公司定价信息,有效地提高了市场的定价效率.
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