金融危机、产权性质与企业投资行为
外文标题：Financial Crisis,Nature of Property Right and Enterprise Investment Behavior
文献类型：期刊
作者：王化成[1]
机构：王化成，中国人民大学商学院教授，博士生导师，北京 100872；马晓逵，中国工商银行股份有限公司，博士，北京 100031
年：2015
期刊名称：财务研究
期：20153
页码范围：3-15
增刊：正刊
所属部门：商学院
语言：中文
链接地址：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_cwyj201503001.aspx
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基金：中国人民大学科学研究基金(中央高校基本科研业务专项资助)项目(11XN1007)。
关键词：金融危机;产权性质;投资行为;企业价值
摘要：本文考察了金融危机期间的信贷配置对企业投资行为的影响，即金融危机期间的信贷配置如何影响企业的投资效率、投资方向及企业价值。通过对2007年第三季度至2009年第四季度A股上市公司实证研究发现：国有企业在金融危机期间获得的信贷资金规模越大，过度投资程度越大；国有企业过度投资方向通常是固定资产领域，但对研发领域投资不足；国有企业在金融危机期间获得的信贷资金规模越大，企业价值越显著低于民营企业。拓展性分析的研究表明，国有企业在金融危机期间过度投资，可能并非源于经济效率目标，而更多的是服从政府稳定经济、增加就业的需要。本文的研究丰富了相关领域的研究文献，并为国家宏观经济决策提供了有益参考。
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