分析师预测对中国上市公司CEO更替的影响
文献类型：期刊
作者：王堃[1]
机构：[1]中国人民大学财政金融学院
年：2015
期刊名称：时代金融(中旬)
期：9
页码范围：141
增刊：增刊
所属部门：财政金融学院
语言：中文
ISSN：1672-8661
链接地址：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_sdjr-z201509095.aspx
关键词：CEO;继任者;治理程度;经营策略;盈利预期;营业收入增长率;弗斯;股市投资者;股票市场;预算目标;
摘要：近年来,越来越多的研究表明,经理人变更与公司业绩存在非常高的相关性.影响经理人任免的因素直接关系到公司的治理程度,也关系到企业未来的经营策略和业务拓展.常等人(Chang et al)时论了盈利状况对上市公司高管变动的影响,弗斯等人(Firth et al)则加入了公司治理结构对CEO变动的讨论.然而,就公司在CEO任免中所考虑的因素而言,除了公司的业绩表现,分析师预期也是股东衡量经理人能否实现公司经营目标的重要因素.分析师预测可以作为股东对公司未来盈利预期的象征,而预测偏误则在很大程度上捕捉了公司实际的业绩表现中归咎于经理人的部分.与此同时,分析师对公司的增长预期也可作为评价公司经营策略的指标.ROA、营业收入增长率等历史指标同时反映了公司经营策略的好坏和CEO实现目标的成败,而增长预期则主要反映了前者.因此假设,在控制公司的历史表现不变时,如果分析师增长预期较差,公司更有可能聘任外部人员作为CEO的继任者以改变之前较为失败的经营策略.当分析师增长预期越趋于一致的时候,CEO更换为外部继任者的可能性越大.
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