老龄化、金融杠杆与系统性风险
文献类型：期刊
作者：陈雨露[1]
机构：[1][陈雨露]中国人民大学.
[2][马勇]中国人民大学.财政金融学院中国财政金融政策研究中心国际货币研究所
[3][徐律]中国人民大学.重阳金融研究院
年：2014
期刊名称：国际金融研究
期：20149
页码范围：3-14
增刊：正刊
收录情况：中文核心期刊要目总览
所属部门：财政金融学院
语言：中文
基金：本研究得到国家社会科学基金重大项目“完善金融宏观调控体系研究”(12&ZD089)资助。
关键词：老龄化;金融杠杆;系统性风险
摘要：人口老龄化和高杠杆是目前全球主要经济体面临的两大共同问题。本轮金融危机表明,处理不好这两大问题可能导致系统性的金融风险。本文基于119个国家(地区)1980-2012年的动态面板数据,从实证角度研究了人口老龄化对金融杠杆的影响,发现二者存在显著的倒U形关系。此外,实证研究还表明,在越过老龄化"拐点"之后,"去杠杆化"进程将随金融危机发生概率而明显上升。据文章实证结论推算,中国极有可能在2019-2028年间进入拐点区域。此后,人口老龄化、"去杠杆化"和资产价格的下降可能产生共振效应,并对金融体系的稳定性造成猛烈冲击。为此,中国应尽快转向更加积极主动的宏观金融调控,通过动态稳健的杠杆管理和前瞻性...
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