货币政策调整与中小企业资本结构
文献类型：会议
作者：张军[1]
机构：[1]北京物资学院商学院
[2]中国人民大学经济学院
年：2013
会议名称：中国会计学会2013年学术年会
页码范围：12
会议地点：中国广西南宁
会议开始日期：2013-07-06
所属部门：经济学院
语言：中文
关键词：货币政策;中小板企业;资本结构;GMM动态面板估计
摘要：本文利用2008年第一季度至2011年第四季度的中小板上市公司面板数据,以及期间的长、短期贷款利率和货币供应量的数据,利用GMM动态面板估计的方法,考察了货币政策的调整对中小板上市公司的资本结构的影响。研究发现,货币政策的调整对于中小板上市公司的资本结构有着显著的影响。利率上调会明显地减少中小企业的负债比率,且利率调整对中小企业的长期负债影响较小。货币供应量的增加也会使得中小企业的债务融资比例明显增加。进一步研究发现,货币政策的调整对于非国有控股的企业的影响程度要大于对国有控股企业的影响程度。因此,过度过快的紧缩货币政策调整可能对中小企业的资金约束产生不利影响,中小企业对货币政策的非对称反应将...
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