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卖方分析师研究报告对股价的影响--兼论分析师行业生态
文献类型：期刊
作者：王伟峰^[1]何镇福^[2]
机构：[1]厦门大学南洋研究院
[2]中国人民大学汉青经济与金融高级研究院

年：2012
期刊名称：上海金融
期：1
页码范围：79-84
增刊：增刊
收录情况：中文核心期刊要目总览CSSCI(31F0902012010015)
所属部门：汉青经济与金融高级研究院
语言：中文
ISSN：1006-1428
链接地址：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_shjr201201015.aspx
关键词：分析师;研究报告;事件研究
摘要：本文以2010年22137份研究报告为样本,采用事件研究的方法,考察卖方分析师研究报告与股价的关系,并进一步研究行业内不同研究机构表现的差异。本文认为分析师行业整体更偏向于出具较为激进的评级,而那些著名研究机构出于自身声誉的考虑,在出具评级报告的时候更加稳健。经过进一步的分析,发现分析师的研究报告能带来超额收益率,但是仅在事件窗口内具有显著的效果,而且这种超额收益率是不可持续的。另外,著名研究机构的较为激进的研究报告之所以能取得较高超额收益率,是由其在市场中的声望以及推荐能力所导致的,本文的结果支持价格压力假说。
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