高管背景特征有信息含量吗--基于高管变更的事件研究
文献类型：会议
作者：姜付秀[1]
机构：[1]中国人民大学商学院 100872
[2]中国人民大学商学院 100872
年：2011
会议名称：第十届中国实证会计国际研讨会
会议论文集：第十届中国实证会计国际研讨会论文集
页码范围：1-16
会议地点：昆明
会议开始日期：2011-12-16
所属部门：商学院
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语言：中文
关键词：高管背景特征;信息含量;高管变更;上市公司
摘要： 本文从高管变更的角度，以2002～2009年间的中国上市公司高管变更事件为研究样本，系统地检验了高管背景特征对股价反应的影响，并探讨了这种影响在资本市场不同发展阶段的差异性，比较全面地回答了高管背景特征是否具有信息含量的问题。研究结果表明：高管背景特征具有显著的信息含量。具体地，在2005～2009年发生的高管变更事件中，继任高管的年龄与股价反应负相关、学历与股价反应呈倒U形关系，继任高管为外部选聘时股价反应显著好于内部提拔；在考虑离任高管背景特征的情况下，继任高管相对离任高管越年轻，股价反应越好，而他们的学历差异与股价反应呈倒U形关系。同时，高管背景特征是否具有信息含量依赖于资本市场的发展阶段。只有在中国资本市场更为成熟的2005～2009年区间，高管背景特征才具有显著的信息含量；而在2002～2004年这一区间，即2005年以前，高管背景特征几乎不具有信息含量。
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