投资者情绪视角下上市公司定向增发的宣告反应
文献类型：会议
作者：杨德勇[1]
机构：北京工商大学 北京100037;中国人民大学商学院
年：2011
会议名称：中国金融工程学会;内蒙古财经学院金融学院
页码范围：382-395
会议地点：呼和浩特
所属部门：商学院
语言：中文
关键词：投资者情绪 定向增发 宣告效应
摘要：股权分置改革完成后，定向增发己成为上市公司最重要的再融资方式。本文尝试从投资者情绪角度入手，以2006-2009年在沪深两市实施定向增发融资的A股上市公司为研究的样本，采用事件研究法研究上市公司定向增发的宣告效应。研究结果表明：中国上市公司定向增发普遍能获得正的宣告效应。具体而言，当定向增发前的投资者情绪较高时，投资者情绪与定向增发公司的累积超额收益显著正相关；而当投资者情绪较低时，投资者情绪则与定向增发公司的累积超额收益显著负相关。此外，在不同投资者情绪背景下，公司特征对上市公司定向增发宣告效应也有显著影响。
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