"双高"现象,银企博弈与转型经济融资环境的影响
外文标题：Why Cash Reserve and Short Term Leverage Simultaneously Overhang among Chinese Listed Companies?
文献类型：期刊
作者：戴璐[1]
机构：[1]中国人民大学商学院
年：2010
期刊名称：中国软科学
期：2
页码范围：40-52,168
增刊：增刊
收录情况：中文核心期刊要目总览
所属部门：商学院
语言：中文
ISSN：1002-9753
链接地址：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_zgrkx201002006.aspx
DOI：10.3969/j.issn.1002-9753.2010.02.006
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基金：中国人民大学新教师科研启动项目资助
关键词：双高 制度环境 银企博弈 误导信号 超额短期借款 借新还旧 higher short term leverage huge cash reserve gaming disguise signal overhung bank loan debt refinancing
摘要：中国资本市场长期持续的双高现象,偏离了公司价值最大化的要求,其背后是在转型经济的融资环境影响下银企博弈的结果.银行在贷前以及贷后监督角色的欠缺,给了企业操纵借贷时间、传递误导信号的机会,以此扩大其当期融资能力并服务于跨期融资.当实际控制人具有掏空动机时,短期借款会明显超过正常经营的需要.在双高后期,为免各自利益受损,银企达成合谋,企业则出现了更为严重的借新还旧.
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