发行溢价,市场折扣与定向增发宣告效应
文献类型：会议
作者：邓路[1]
机构：[1]中国人民大学商学院 100872
[2]中国人民大学商学院 100872
年：2010
会议名称：第16届中国财务学年会论文集中国财务学会;南京理工大学
页码范围：548-558
会议地点：南京
所属部门：商学院
语言：中文
关键词：发行溢价 市场折扣 上市公司
摘要：本文以2006-2009年在沪、深两市实施定向增发融资的A股上市公司为研究对象，实证检验上市公司定向增发折扣率和宣告效应的差异及其影响因素。研究结果表明：上市公司大多采取溢价发行方式实施定向增发，定向增发发行折扣和市场折扣并非受共同因素影响，定向增发的发行折扣率与发行对象相关，而上市公司定向增发的市场折扣率与发行比例正相关。中国上市公司实施定向增发可以获取正的宣告效应，并且宣告效应与定向增发市场折价正相关。此外，我们没有发现直接证据支持大股东将定向增发作为“掏空”上市公司进而实现利益输送的工具。
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