风险厌恶,非对称波动与经济周期--来自中国股票市场的经验证据
文献类型：会议
作者：毛前友[1]
机构：[1]中国人民大学财政金融学院金融系
年：2009
会议名称：第六届中国金融学年会
会议论文集：第六届中国金融学年会论文集
页码范围：1-15
会议地点：成都
会议开始日期：2009-10-31
所属部门：财政金融学院
语言：中文
关键词：风险厌恶;超额收益率;非对称波动;经济周期
摘要： 在跨期资产定价模型中，风险与股票指数收益尚无定论，近来研究的争论集中于风险厌恶的周期性(顺周期或逆周期)。本文着重研究经济周期对风险厌恶和非对称波动的时变特征的影响，通过引入GARCH-M模型、马尔可夫转制模型和一般均衡资产定价模型，试图建立一个风险厌恶、股票价格非对称波动、经济周期的分析框架。研究结果表明，风险厌恶是状态独立和顺周期的，同时发现股票市场的非对称波动在经济繁荣时期较弱。风险厌恶的顺周期特征不仅有助于我们理解特定风险水平下在经济繁荣时期投资者要求更高的风险溢价，也有助于我们理解经济繁荣时期股票市场非对称波动的弱化。
作者其他论文
中国股票市场的非对称波动——一个新的分析框架.毛前友.当代财经.2010,53-60.
