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央行如何实现汇率政策目标——基于在岸—离岸人民币汇率联动的研究
外文标题：How to Realize the Exchange Policy Target? Based on the Links between Onshore and Offshore Exchange Rates
文献类型：期刊
作者：王芳^[1]甘静芸^[2]钱宗鑫^[3]何青^[4]
机构：[1]中国人民大学财政金融学院
[2]中国人民大学财政金融学院
[3]中国人民大学财政金融学院
[4]中国人民大学财政金融学院

年：2016
期刊名称：金融研究
期：4
页码范围：34-49
增刊：正刊
收录情况：中文核心期刊要目总览中国科技核心期刊CSSCI(11F0882016040003)
所属部门：财政金融学院
语言：中文
基金：马克思主义理论研究和建设工程重大项目(2015MZD033)
关键词：离岸汇率;在岸汇率;联动机制
摘要：本文采用门限误差修正模型,将外汇市场2010年11月至2015年11月期间在岸与离岸人民币汇率联动关系划分到两个区制。作者发现:⑴当在岸-离岸汇差小于门限值时,市场处于"均衡区制",在岸汇率对离岸汇率具有引导作用,市场自我调节机制重建长期均衡关系速度较快。⑵当在岸-离岸汇差大于门限值时,市场处于"偏离区制",离岸汇率呈现均值回归特征,在岸市场呈现"追涨杀跌"特征,人民币汇率失衡严重。在岸市场的投机性使汇差进一步扩大,通过市场机制重建长期均衡关系需要的时间更长。⑶若中央银行以维持外汇市场"均衡区制"作为汇率政策目标,有效推动"偏离区制"向"均衡区制"回归,则可引导市场预期,使市场自我调节机制更好...
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