股权结构,政治关联与超额现金持有水平研究
文献类型：期刊
作者：史国英[1]
机构：[1]中国人民大学商学院
年：2014
期刊名称：国际商务财会
期：2
页码范围：76-85
增刊：增刊
所属部门：商学院
语言：中文
ISSN：1673-8594
链接地址：http://d.g.wanfangdata.com.cn/Periodical_dwjmck201402019.aspx
DOI：10.3969/j.issn.1673-8594.2014.02.019
基金：中国人民大学科学研究基金(中央高校基本科研业务费专项)资金资助,项目成果项目批准号(13XNH173)大股东代理问题对上市公司现金持有水平及使用的影响
关键词：终极控制人;政治关联;现金持有水平
摘要：本文以2006～2012年在上证交易所和深证交易所上市的非金融类公司作为样本,从最终控制人的股权集中度、股权性质以及政治关联3个角度,深入地考察上市公司股权结构如何影响现金持有行为.研究发现:随着终极控制人股权集中程度的升高,上市公司的超额现金持有水平呈现出“U”;相对于非国有上市公司而言国有上市公司持有的超额现金水平更低;而在非国有上市公司中,有政治关联的上市公司比没有政治关联的上市公司持有的现金水平低;并且国有上市公司持有的现金市场价值更低.这说明股权在集中到一定程度时能够有效缓解股东缺位的问题,但随着股权的进一步集中,新的大股东问题又应运而生.股权国有、政治关联能够有效缓解上市公司所面临的融资约束,降低现金持有水平.
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