现金分红迎合了投资者吗——来自交易行为的证据
外文标题：Do Cash Dividends Cater for Investors: Evidence from Trading Behaviors
文献类型：期刊
作者：支晓强[1]
机构：[刘玉珍]北京大学.光华管理学院;[吴偎立]北京大学.光华管理学院;[胡聪慧]对外经济贸易大学.国际商学院;[支晓强]中国人民大学.商学院
年：2014
期刊名称：金融研究
期：5
页码范围：143-161
增刊：正刊
收录情况：中文核心期刊要目总览
所属部门：商学院
语言：中文
基金：国家自然科学基金项目(71172027)
关键词：现金分红;投资者偏好;顾客效应;半强制分红政策
摘要：本文采用国内某大型券商的投资者交易数据,研究了投资者的股利偏好及其背后机理。研究发现,在控制公司的盈利能力后,现金分红并不影响股票的估值。现金股利公告后,机构投资者显著地净卖出,散户虽有一定程度的净买入,但并不显著,且其规模远小于股票股利的情形。这些证据表明,无论机构还是散户均不偏好现金股利,散户更加偏好股票股利。不同特征的投资者现金股利偏好存在显著差异,相对而言,低换手率、非博彩型、过去投资盈利的投资者更加偏好高现金股利。我们建议股利监管政策应减少对公司决策的干预,增加对投资人行为的调节。本文的发现为监管层引导投资人行为提供了理论基础和新的启示。
作者其他论文
金融危机的微观经济影响研究述评.支晓强;邓路;刘欢.中国人民大学学报.2015,148-154.
高管权力,行业竞争对股权激励方案模仿行为的影响.支晓强;孙健;王永妍,等.中国软科学.2014,111-125.
现金流量的分解,业务稳定性与预测未来现金流量的能力.支晓强;田雨欣;曲进.北京工商大学学报（社会科学版）.2014,29(2),62-69.
股权分置改革与上市公司股利政策--基于迎合理论的证据.支晓强;胡聪慧;童盼,等.管理世界.2014,139-147.
投资者异质信念影响定向增发折扣率吗.支晓强;邓路.财贸经济.2014,56-65.
