媒体报道、机构交易与股价的波动性
外文标题：Does Institutional Investors’ Trading Behavior Exacerbate Stock Market Volatility?
文献类型：期刊
作者：谭松涛[1]
机构：[1]中国人民大学财政金融政策研究中心
[2]北京大学经济学院
[3]对外经济贸易大学金融学院应用金融研究中心
年：2014
期刊名称：金融研究
期：3
页码范围：180-193
增刊：正刊
收录情况：中文核心期刊要目总览
语言：中文
基金：国家自然科学基金项目(71102109)/国家自然科学基金(71103208)/国家自然科学基金(71202026)
关键词：媒体报道;投资者交易;信息效率
摘要：本文考察了不同投资者对媒体报道信息反应速度的差异,以及他们的交易行为对资产价格波动性的影响。研究发现,首先,无论机构还是个体投资者的交易行为都会受到媒体报道的影响。但是,与个体投资者相比,机构交易对媒体信息的反应更加及时。其次,机构和个体投资者的交易行为都会加大市场波动。但是,在剔除了公司信息驱动的交易行为之后,机构的交易行为降低了价格波动,而个体投资者的交易对价格波动率的影响依旧为正。研究表明,与个体投资者相比,机构通过交易更快地对市场公开信息做出了反应、降低了资产价格波动,这意味着机构在促进市场信息效率方面发挥了积极的作用。
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