债券担保、信用评级与道德风险关系的探究——基于公司信用债券市场的实证研究
文献类型：期刊
作者：卢钇辰[1]
机构：[1]中国人民大学财政金融学院
年：2013
期刊名称：中国物价
期：08
页码范围：45-47
增刊：增刊
所属部门：财政金融学院
语言：中文
ISSN：1003-398X
关键词：债券担保;信用担保;信用评级;道德风险;债券融资
摘要：本文以2005-2011年发行企业债、公司债、中期票据和短期融资券的上市公司为样本,从债券担保的角度,研究企业信用评级虚高的原因及效率影响。研究发现债券担保可以显著提高债项评级和主体评级,并且对债项评级的作用更加显著。债券担保能够降低企业的融资成本,却会引发投资者和企业的道德风险。一方面,投资者只在乎债券是否有担保,而缺乏对企业进行监督的激励;另一方面,信用担保减轻了企业对未来偿付能力的顾虑,促使企业采取更为激进的投资战略,引发企业的过度投资行为。
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