信息传递模式、投资者心理偏差与股价“同涨同跌”现象
外文标题：Information Flow Model, Investor Psychological Bias and Stock Price Comovement
文献类型：期刊
作者：许年行[1]
机构：[1]中国人民大学商学院
[2]厦门大学管理学院
[3]北京大学光华管理学院
[4]中山大学岭南学院
年：2011
期刊名称：经济研究
期：4
页码范围：135-146
增刊：增刊
收录情况：中文核心期刊要目总览
所属部门：商学院
语言：中文
人气指数：1
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关键词：股价同步性;信息传递模式;心理偏差;市场态势
摘要：股价"同涨同跌"又称"股价同步性",是世界各国证券市场发展过程中的一种普遍现象,也是近年来财务学的研究热点和前沿课题。本文收集1994—2004年中国股市的相关数据,用R2度量股价同步性,对股票收益的"惯性"和"反转"与R2之间的关系进行系统的实证检验和理论分析。研究发现:(1)总体上,我国股市不存在"惯性"现象,而存在显著"反转"现象,并且反转效应随着R2的上升而逐渐减弱,两者呈负相关关系;(2)不同市场态势下惯性和反转的表现形式不同,且与R2的关系也不同:牛市阶段存在"反转"现象,且R2越高反转越明显;在熊市阶段存在"惯性"现象,且R2越小惯性越明显,说明不同市场态势下股价同步性的生成机理...
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