定向增发锁定期终止的市场反应实证研究
文献类型：期刊
作者：吕跃金[1]
机构：[1]中国人民大学
[2]浙江工商大学
年：2010
期刊名称：南京财经大学学报
期：05
页码范围：63-69
增刊：增刊
语言：中文
ISSN：1672-6049
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关键词：定向增发;锁定期;解禁;超额回报
摘要：定向增发是近年来财务学研究的热点问题,然而定向增发锁定期终止的市场反应却是一片空白。本文围绕这一问题,分别从锁定期终止的股价和交易量两个方面,探究锁定期终止的总体市场反应、不同解禁频率以及不同定向增发对象的解禁市场反应。研究发现,定向增发锁定期安排的目的在于作为抑制道德风险的一种机制,市场对定向增发锁定期终止的反应是消极的,相对于控股股东及其关系人而言,机构投资者更急于在解禁后抛售股票,进行套现。
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