确实存在正的永续增长率吗?——关于财务/金融理论的基础性思考
外文标题：Does a Positive Perpetual Growth Rate Exist? A Reflection on the Financial Theories
文献类型：期刊
作者：张志强[1]
机构：[1]中国人民大学商学院
[2]石家庄经济学院职业技术学院
年：2010
期刊名称：当代财经
期：6
页码范围：48-58
增刊：增刊
收录情况：中文核心期刊要目总览
所属部门：商学院
语言：中文
人气指数：1
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关键词：永续增长率;Gordon模型;破产概率;ZZ悖论
摘要：按照复利增长的逻辑,考虑公司的有限寿命,未来收益或价值的永续增长率一定是负的而不是正的,而负增长率又让人难以接受,本文将这种矛盾称为"ZZ悖论"。借助于Gordon模型,基于Moody的违约数据,围绕如何解释"正永续增长率"以及"负增长率"对于资产价值的重大影响,讨论了ZZ悖论的种种隐含意义,包括各信用等级公司的破产概率、期望寿命、负永续增长率及其对公司股票价值和贴现率的潜在影响等。
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