系族企业内部资本市场功能异化及其经济后果——基于明天科技的案例研究
文献类型：期刊
作者：许艳芳[1]
机构：[1]中国人民大学商学院
[2]中国人民大学商学院
[3]中国人民大学商学院
年：2009
期刊名称：管理世界
期：S1
页码范围：103-109+133
增刊：增刊
收录情况：中文核心期刊要目总览
所属部门：商学院
语言：中文
ISSN：1002-5502
人气指数：1
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关键词：系族企业;内部资本市场;经济后果
摘要：本文以明天科技为对象,研究系族企业内部资本市场功能异化及其带来的经济后果。研究发现,明天科技在明天系的内部资本市场中,发挥着融资平台的功能。在这种功能定位下,明天科技从外部资本市场筹集的资金并非用于自身发展,而是在控股股东的主导下,通过各种隐秘的内部资本市场运作方式,转移给控股股东及其控制的非上市公司。研究还发现,系族企业内部资本市场功能异化,导致上市公司业绩下滑,中小投资者利益受损。本案例的研究结果,有助于更好地理解我国制度背景下,系族企业内部资本市场运作的机会主义特征,为政府监管部门改进监管政策提供参考。
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