基金资产风险管理中的激励问题研究及应用
| 文献类型 | 学位 |
| 作者 | 孙静[1] |
| 机构 | 北京航空航天大学 ↓ |
| 授予学位 | 博士 |
| 年度 | 2004 |
| 学位授予单位 | 北京航空航天大学 |
| 语言 | 中文 |
| 关键词 | 投资基金;风险管理;激励机制;报酬契约;声誉效应;基金竞赛 |
| 摘要 | 现代投资组合理论的发展为投资基金在金融市场上的崛起提供了良好的理论基础,但基金业的规范化发展无疑还需一套健全制度的维护,而激励约束机制的设计是制度建设中必不可少的一个环节.本文就基金资产委托管理中涉及的主要激励问题进行了系统研究,主要创新工作有如下几个方面:1.从基金资产管理中涉及的委托代理关系出发,剖析了基金资产管理中存在的各种代理问题,指出建立一套激励相容的机制来缓解投资人—基金管理人代理冲突的迫切性.2.突破传统委托代理问题的研究框架,将报酬结构的选择权赋予代理人(基金经理)而不是委托人(投资人),投资人只通过调整其在基金资产上的投资比例对基金经理的决策做出响应,以此为基础,建立了一个新的委托代理模型并运用该模型分析了不同报酬结构对均衡契约及投资人福利的影响.这种处理方式的优点在于它更符合委托投资管理实务.3.对Huddart声誉模型进行扩展和改进,研究了基金经理为博得在经理市场上的良好声誉,而调整投资策略的行为.4.基金资产管理产业中对新资金流的竞争诱使基金经理追求较高的相对业绩排名位次.本文建立了一个包含两只基金的两期动态博弈模型,用以研究相对业绩排名对基金经理在各期所选投资组合风险水平的影响.5.选取2001至2003年各年年初就已经上市封闭式基金样本,和2002年12月31日前成立的股票型开放式基金样本,采用期间业绩排名RANK<,i>和期间调整收益RADJ<,i>两种相对业绩指标,就基金经理的"竞赛"行为在中国基金业的表现进行了实证分析. |
影响因子：
dc:title:基金资产风险管理中的激励问题研究及应用
dc:creator:孙静
dc:date: publishDate:1753-01-01
dc:type:学位
dc:format: Media：北京航空航天大学
dc:identifier: LnterrelatedLiterature：北京航空航天大学.2004.
dc:identifier:DOI：
dc: identifier:ISBN:
